2024年一季度，中國信托行業(yè)在復雜的經濟金融環(huán)境中展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢。行業(yè)整體受托資產規(guī)模保持基本穩(wěn)定，并未出現(xiàn)大幅波動，這體現(xiàn)了行業(yè)在監(jiān)管引導與市場調整下，逐步走向規(guī)范、聚焦本源業(yè)務的階段性成果。與此一個值得關注的市場信號是，集合資金信托計劃的發(fā)行與成立規(guī)模呈現(xiàn)明顯的回暖跡象，成為一季度信托市場的一大亮點。

一方面，受托資產規(guī)模的穩(wěn)定，主要得益于兩方面的因素。監(jiān)管政策持續(xù)引導信托公司壓降通道類業(yè)務和融資類信托規(guī)模，推動行業(yè)向資產管理、財富管理和服務信托等本源業(yè)務轉型。在此過程中，存量風險得到有序化解，業(yè)務結構得以優(yōu)化，使得整體規(guī)模盤子在結構調整中趨于平穩(wěn)。伴隨著經濟逐步復蘇，部分實體企業(yè)的融資需求通過信托渠道得以滿足，特別是符合國家戰(zhàn)略導向的領域，如科技創(chuàng)新、綠色產業(yè)等，為信托資產規(guī)模提供了有效支撐。

另一方面，集合資金信托計劃的回暖，則反映了市場信心和資金偏好的變化。一季度，多家信托公司加大了在標準化資產投資、股權投資以及服務實體經濟領域的集合信托產品創(chuàng)新與供給。這些產品往往具有清晰的投資策略、相對透明的運作模式和更具吸引力的風險收益特征，契合了當前高凈值客戶和機構投資者在打破剛兌、凈值化轉型背景下，對專業(yè)化資產配置工具日益增長的需求?；嘏厔荼砻?，信托公司主動管理能力正在獲得市場認可，以專業(yè)投資能力驅動的發(fā)展模式初見成效。

需要厘清的是，報告中提及的“受托寄賣”并非信托業(yè)的規(guī)范或常規(guī)業(yè)務術語。這可能源于對信托“受托”與“資產服務”職能的模糊表述。信托的核心法律關系統(tǒng)稱為“受托”，即“受人之托，代人理財”。信托公司在其中扮演受托人角色，依據(jù)信托合同約定，為受益人的利益，對信托財產進行管理、運用和處分。而“寄賣”通常指代一種簡單的動產委托銷售行為，與信托公司提供的復雜、綜合的財產隔離、專業(yè)管理和事務性服務有本質區(qū)別。信托業(yè)正在深耕的資產服務信托，例如預付類資金服務信托、破產服務信托、涉眾性資金服務信托等，雖然也包含對特定資產的管理或處置服務，但其法律基礎、架構設計、服務深度和風險隔離效能遠非普通“寄賣”可比。因此，行業(yè)發(fā)展的焦點在于如何深化和拓展規(guī)范的受托服務內涵，而非簡單類比于零售層面的“寄賣”概念。

信托業(yè)預計將繼續(xù)沿著“穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結構、提質效”的路徑發(fā)展。集合資金信托作為體現(xiàn)主動管理能力的核心業(yè)務，其回暖勢頭能否持續(xù)，將取決于信托公司能否持續(xù)提升投研能力、風險管控能力和客戶服務能力。如何進一步發(fā)揮信托制度的獨特優(yōu)勢，在家族信托、保險金信托、特殊需要信托等財富管理服務信托領域，以及更多元化的資產服務信托領域開拓創(chuàng)新，將是行業(yè)實現(xiàn)差異化、高質量發(fā)展的關鍵。整體而言，一季度的數(shù)據(jù)傳遞出積極信號，表明信托業(yè)轉型已步入深化期，正逐步重塑其在中國金融體系中的獨特價值與競爭力。